Защита прав инвесторов на рцб

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями)

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ
«О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

С изменениями и дополнениями от:

27 декабря 2000 г., 30 декабря 2001 г., 9, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа, 23 декабря 2004 г., 18 июня, 27 декабря 2005 г., 13 марта, 27 июля, 19 декабря 2006 г., 26 апреля, 6 декабря 2007 г., 28 апреля, 19 июля 2009 г., 4 октября 2010 г., 21 ноября 2011 г., 29 декабря 2012 г., 23 июля 2013 г., 3 июля 2016 г.

Принят Государственной Думой 12 февраля 1999 года

Одобрен Советом Федерации 18 февраля 1999 года

См. комментарии к настоящему Федеральному закону

Президент Российской Федерации

5 марта 1999 года

Настоящий закон не применяется к отношениям, связанным обращением неэмиссионных ценных бумаг, а также государственных и муниципальных ценных бумаг. Закон устанавливает ограничения на размещение, рекламу и предложение ценных бумаг на рынке при отсутствии их государственной регистрации и при непредставлении установленной информации. Также закон устанавливает значительные штрафные санкции за нарушение законодательства о ценных бумагах. Установлено, что решение о размещении посредством закрытой подписки акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается только общим собранием акционеров двумя третями голосов, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом акционерного общества. Акционерное общество по требованию акционеров, голосовавших против или не принимавших участия в голосовании при решении указанного вопроса, обязано выкупить у них акции. Также установлено, что лица, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, включая оценщика и аудитора, несут солидарно субсидиарную ответственность за ущерб, причиненный эмитентом инвестору вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации. Иск о возмещении ущерба по указанному основанию может быть предъявлен в суд в течение одного года со дня обнаружения нарушения, но не позднее трех лет со дня начала размещения ценных бумаг. Закон определяет информацию, которую профессиональный участник, предлагающий инвестору услуги на рынке ценных бумаг, обязан предоставить инвестору по его требованию. Установлено, что федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг обязан вести информационные базы данных, содержащие открытую и доступную для каждого заинтересованного лица информацию о санкциях, примененных им в отношении лиц, совершивших правонарушения на рынке ценных бумаг, лицах, совершивших указанные правонарушения, зарегистрированных выпусках ценных бумаг, выданных им лицензиях. Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг имеет право приостановить деятельность профессионального участника на срок до 6 месяцев, если последний нарушает права и законные интересы инвесторов или создает угрозу такого нарушения. Законом установлен срок исковой давности по делам о признании выпуска ценных бумаг недействительным — один год с даты начала размещения ценных бумаг. Закон предусматривает создание федерального компенсационного фонда — некоммерческой организации, основными целями деятельности которой являются: выплаты компенсаций инвесторам — физическим лицам; представление и защита имущественных интересов обратившихся в фонд инвесторов — физических лиц; хранение имущества, предназначенного для удовлетворения имущественных прав инвесторов физических лиц, и участие в его реализации в ходе исполнительного производства. Фонд осуществляет выплаты компенсаций инвесторам физическим лицам, которые не могут получить возмещение по судебным решениям и приказам ввиду отсутствия у должника денежных средств и иного имущества. Закон вступает в силу со дня его официального опубликования.

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

Настоящий Федеральный закон вступает в силу со дня его официального опубликования

Статья 8 вступает в силу по истечении шести месяцев со дня вступления в силу настоящего Федерального закона

Текст Федерального закона опубликован в «Российской газете» от 11 марта 1999 г. N 46, в Собрании законодательства Российской Федерации от 8 марта 1999 г. N 10 ст. 1163

В настоящий документ внесены изменения следующими документами:

Федеральный закон от 3 июля 2016 г. N 292-ФЗ

Изменения вступают в силу со дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 23 июля 2013 г. N 251-ФЗ

Изменения вступают в силу с 1 сентября 2013 г.

Федеральный закон от 29 декабря 2012 г. N 282-ФЗ

Изменения вступают в силу со 2 января 2013 г.

Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. N 327-ФЗ

Изменения вступают в силу с 1 января 2013 г.

Федеральный закон от 4 октября 2010 г. N 264-ФЗ

Изменения вступают в силу по истечении 180 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 19 июля 2009 г. N 205-ФЗ

Изменения вступают в силу по истечении девяноста дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 28 апреля 2009 г. N 74-ФЗ

Изменения вступают в силу по истечении 10 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 6 декабря 2007 г. N 334-ФЗ

Изменения вступают в силу по истечении 10 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 26 апреля 2007 г. N 63-ФЗ

Изменения вступают в силу с 1 января 2008 г.

Федеральный закон от 19 декабря 2006 г. N 238-ФЗ

Действие статьи 12 настоящего Федерального закона приостановлено с 1 января по 31 декабря 2007 г.

Федеральный закон от 27 июля 2006 г. N 138-ФЗ

Изменения вступают в силу по истечении 10 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 26 декабря 2005 г. N 189-ФЗ

Действие статьи 12 настоящего Федерального закона было приостановлено с 1 января по 31 декабря 2006 г.

Федеральный закон от 27 декабря 2005 г. N 194-ФЗ

Изменения вступают в силу через 60 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 18 июня 2005 г. N 61-ФЗ

Изменения вступают в силу по истечении 10 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 23 декабря 2004 г. N 173-ФЗ

Действие статьи 12 настоящего Федерального закона приостановлено с 1 января по 31 декабря 2005 г.

Федеральный закон от 22 августа 2004 г. N 122-ФЗ

Изменения вступают в силу с 1 января 2005 г.

Федеральный закон от 23 декабря 2003 г. N 186-ФЗ

Действие абзаца третьего пункта 2 статьи 19 настоящего Федерального закона приостановлено с 1 января по 31 декабря 2004 г. в части средств федерального бюджета

Федеральный закон от 24 декабря 2002 г. N 176-ФЗ

Действие абзаца третьего пункта 2 статьи 19 настоящего Федерального закона было приостановлено с 1 января по 31 декабря 2003 г. в части средств федерального бюджета

Федеральный закон от 9 декабря 2002 г. N 162-ФЗ

Изменения вступают в силу со дня официального опубликования названного Федерального закона

Федеральный закон от 30 декабря 2001 г. N 196-ФЗ (в редакции Федерального закона от 13 марта 2006 г. N 38-ФЗ)

Изменения вступают в силу с 1 июля 2006 г.

Федеральный закон от 30 декабря 2001 г. N 194-ФЗ

Действие абзаца третьего пункта 2 статьи 19 настоящего Федерального закона было приостановлено с 1 января по 31 декабря 2002 г. в части средств федерального бюджета

Федеральный закон от 27 декабря 2000 г. N 150-ФЗ

Действие отдельных норм настоящего Федерального закона было приостановлено на 2001 г.

ЗАКОН АЗЕРБАЙДЖАНСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

от 16 июня 2000 года №899-IГ

О защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг

(по состоянию на 9 октября 2007 года)

Настоящий Закон регулирует отношения юридических и физических лиц (далее — инвесторов), являющихся владельцами ценных бумаг в Азербайджанской Республике, в области государственной и общественной защиты их прав на рынке ценных бумаг.

Статья 1. Сфера применения Закона

1.1. Настоящий Закон распространяется на отношения по всем видам ценных бумаг.

1.2. Законом устанавливаются:

1.2.1. дополнительные условия оказания профессиональными участниками рынка ценных бумаг (далее — профессиональные участники) услуг инвесторам, дополнительные требования к эмитентам и профессиональным участникам;

1.2.2. меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, а также ответственность за нарушение данных прав и интересов.

Статья 2. Требования, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг

2.1. Размещение, реклама и предложение инвесторам в той или иной форме на рынке ценных бумаг эмитентов, не объявивших сведений, подлежащих объявлению в установленных законодательством объеме и порядке для открытого размещения выпуска ценных бумаг, а также ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, и заключение с ними сделок запрещается.

2.2. В договорах, заключаемых между участниками рынка ценных бумаг, не могут быть предусмотрены положения, ограничивающие права и законные интересы инвесторов.

2.3. В случае непредставления для государственной регистрации сделок, связанных с ценными бумагами, проведение государственной регистрации которых предусмотрено законодательством, лица, которые должны исполнять эту обязанность, несут ответственность в установленном законодательством порядке.

Статья 3. Предоставление инвестору информации, связанной с обращением ценных бумаг

3.1. Эмитент обязан по письменному требованию инвестора предоставить ему информацию, установленную законодательством Азербайджанской Республики.

3.2. Предлагающий инвестору услуги профессиональный участник обязан по письменному требованию инвестора представить ему следующие документы и сведения:

3.2.1. копию специального разрешения, полученного для осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

3.2.2. копию документа о государственной регистрации;

3.2.3. правила деятельности профессионального участника,

3.2.4. сведения о государственной регистрации выпуска ценных бумаг, представленных для заключения соответствующих сделок, и государственный регистрационный номер этого выпуска;

3.2.5. сведения, имеющиеся в решении о выпуске данных ценных бумаг и в их эмиссионном проспекте;

3.2.6. в случае, если данные ценные бумаги включены в список (листинг) выпуска в обращение организаторов торговли на рынке ценных бумаг, — сведения о стоимости (котировках) этих ценных бумаг на рынке ценных бумаг в течение 1 месяца до даты выдвижения инвестором требования о представлении информации, или сведения об отсутствии в списке (листинге) выпуска в обращение организаторов торговли на рынке ценных бумаг данных ценных бумаг;

Защита прав инвесторов

Подборка наиболее важных документов по запросу Защита прав инвесторов (нормативно-правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).

Нормативные акты: Защита прав инвесторов

Статьи, комментарии, ответы на вопросы: Защита прав инвесторов

Документ доступен: в коммерческой версии КонсультантПлюс

Документ доступен: в коммерческой версии КонсультантПлюс

Защита прав инвесторов на рцб

1.2 Законодательное регулирование деятельности инвесторов / Правовые способы и формы защиты инвесторов на рынке ценных бумаг

Законодательное регулирование деятельности инвесторов исходит из объективной составляющей правоотношений инвестирования.

Законодательство о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг представляет собой достаточно крупный массив нормативных правовых актов, включающих в себя нормы различных отраслей права. Общую правовую базу защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, как, впрочем, и правовую основу организации и осуществления деятельности на рынке ценных бумаг в целом, составляют правовые нормы, сосредоточенные в Конституции РФ. В главе 1 Конституции РФ, посвященной основам конституционного строя, указывается, что в Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности (п. 2 ст. 8). Из смысла ст. 35 Конституции РФ следует, что никто не может быть лишен своего имущества иначе как по решению суда и по основаниям, предусмотренным законом. Важно отметить, что в соответствии с п. «в» ст. 71 Конституции РФ регулирование и защита прав и свобод человека и гражданина отнесены к ведению Российской Федерации. В свою очередь, п. «ж» ст. 71 Конституции РФ к ведению Российской Федерации отнесено установление правовых основ единого рынка. Кроме того, к ведению Российской Федерации также относится принятие актов гражданского, гражданско-процессуального и арбитражно-процессуального законодательства. Следовательно, нормы конституционного права относят все основные вопросы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг к федеральному ведению.

Практически, самое важное место в законодательстве о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг занимают нормы гражданского законодательства. К отношениям, связанным с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, могут быть применены общие положения ГК РФ, касающиеся ценных бумаг, хозяйственных обществ, недействительности сделок, исполнения обязательств. Помимо этого, гражданско-правовые нормы устанавливают меры имущественной ответственности, а также иные меры защиты гражданских прав участников фондового рынка, в том числе и инвесторов. В частности, в ст. 15 и 393 ГК РФ установлена обязанность по возмещению убытков, причиненных нарушением права, в том числе права кредитора в обязательстве. В статье 12 ГК РФ даны основные способы защиты гражданских прав. Кроме того, специальные нормы об ответственности за нарушение отдельных видов обязательств содержатся в части второй ГК РФ.

Как указывалось выше, анализ норм действующего законодательства позволяет говорить о том, что интересы инвесторов заключаются в потребности получить в будущем определенные материальные блага: проценты по облигациям (ст. 816 ГК РФ) и проценты по вкладам в банках (ст. 834 ГК РФ), дивиденды по акциям (ст. 31 Закона об акционерных обществах [1] ), пенсионные выплаты на основании договора пенсионного вклада и т.д.

Реализация (осуществление) интереса инвестора обладает рядом специфических черт:

· реализация интересов происходит через действие иных, обязанных перед ним лиц — организаторов инвестирования, в отличие от предпринимателя, который реализует свой интерес к получению материальных благ, как правило, через собственные действия.

· отличительная особенность реализации интереса инвестора заключается в том, что объект такого интереса на стадии выражения и конкретизации интереса отсутствует: акционерное общество на момент выпуска акций только планирует начать производство, способное принести прибыль, пенсионные выплаты будут сделаны в будущем и т.д. В-третьих, особенностью реализации интересов является то обстоятельство, что объект интереса, как правило, не конкретизирован: размер дивидендов по акциям не определен, размер негосударственной пенсии, на которую претендует вкладчик, зависит от ряда изменчивых параметров, процент по вкладам зависит от ставки Банка России и т.д. Если продолжить характеризовать предмет нашего рассмотрения через сравнение, скажем: потребитель реализует свой интерес через приобретение конкретного предмета, который он сам выбрал и решил приобрести.

· стоимость объекта интереса инвестора должна быть больше, чем стоимость инвестиций, переданных им по договору организатору инвестирования.

Исходя из изложенного, правовое положение инвесторов определяется не только нормами ГК РФ, но и нормами целого ряда федеральных законов. Приведем некоторые из них:

· Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах»;

· Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-I «О банках и банковской деятельности» [2] ;

· Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» [3] ;

· Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»;

· Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»;

· Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [4] ;

· Другие федеральные законы, регламентирующие инвестиционные отношения.

Защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, что также определяет их правовое положение, посвящены различные нормы Закона «О рынке ценных бумаг». Для этих целей в этом законодательном акте устанавливаются обязательные требования к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартам, а также обязательность лицензирования всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. При этом запрещается деятельность лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии, манипулирование ценами и другие противоправные деяния. Также Закон «О рынке ценных бумаг» определяет необходимость государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них.

Способы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг разнообразны. Закон «О рынке ценных бумаг» прямо предусматривает такой способ защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, как реституция (восстановление положения, существовавшего до нарушения права), т.е. при признании выпуска ценных бумаг недействительным все ценные бумаги этого выпуска возвращаются эмитенту, а средства, полученные от размещения выпуска, — владельцам. Отдельные статьи Закона «О рынке ценных бумаг» посвящены возмещению ущерба инвестору эмитентом, финансовым консультантом, независимым оценщиком, аудитором и другими лицами, подписавшими проспект ценных бумаг, за предоставление недостоверной или вводящей в заблуждение инвестора информации.

Большую роль в регулировании отношений, связанных с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, и определяющих правовое положение инвесторов, играют нормы административного права. Прежде всего, эти нормы определяют органы государственной власти, осуществляющие защиту прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, и устанавливают их компетенцию.

Нормы административного права определяют формы и способы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Различают юрисдикционную и неюрисдикционную формы защиты прав и интересов инвесторов.

Юрисдикционная форма защиты — это защита гражданских прав государственными или уполномоченными государством органами, что подразумевает возможность защиты этих прав в судебном или ином процессуальном порядке.

Неюрисдикционная форма защиты — защита гражданского права инвесторами самостоятельными действиями лица без обращения к государственным и иным уполномоченным органам. Такая форма используется при самозащите прав и при применении лицом мер оперативного воздействия.

Хотя российское законодательство предусматривает обе описанные выше формы, приоритет остается за юрисдикционной формой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Такой способ защиты прав и законных интересов инвесторов, как пресечение действий, нарушающих право или создающих угрозу его нарушения, нашел отражение одновременно в нормах Закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и Закона «О рынке ценных бумаг». Он может быть реализован путем запрета или ограничения проведения профессиональным участником рынка ценных бумаг отдельных операций на рынке ценных бумаг, а также приостановления или аннулирования лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Кроме того, нарушение прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг со стороны профессионального участника рынка ценных бумаг может привести к привлечению его к ответственности в соответствии с нормами КоАП РФ [5] и наложению административного штрафа.

Наряду с нормами конституционного, административного и гражданского права, составляющими основу правового регулирования отношений в сфере защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, отдельные вопросы, имеющие непосредственное отношение к защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, урегулированы нормами уголовного права. В настоящее время в УК РФ [6] установлена уголовная ответственность за ряд противоправных деяний на рынке ценных бумаг:

· за злоупотребления при выпуске ценных бумаг (ст. 185);

· за злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством РФ о ценных бумагах (ст. 185.1);

· за изготовление или сбыт поддельных ценных бумаг (ст. 186).

Необходимо также отметить, что защита прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг делает необходимым включение в рамки рассматриваемого законодательства норм гражданско-процессуального и арбитражно-процессуального законодательства. В соответствии со ст. 11 ГК РФ защита нарушенных или оспариваемых гражданских прав осуществляется в соответствии с подведомственностью дел, установленной процессуальным законодательством, судом, арбитражным или третейским судом. Защита гражданских прав в административном порядке может осуществляться только в случаях, предусмотренных законом, а решение, принятое в административном порядке, может быть обжаловано в суде. Кроме того, согласно ст. 42 Закона «О рынке ценных бумаг» ФСФР России вправе обращаться в арбитражный суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства РФ о ценных бумагах, и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством РФ. В пункте 2 ст. 14 Закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» установлено, что ФСФР России в целях защиты прав и законных интересов инвесторов вправе обращаться в суд с исками и заявлениями: в защиту государственных и общественных интересов и охраняемых законом интересов инвесторов; о ликвидации юридических лиц или прекращении деятельности индивидуальных предпринимателей, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии; об аннулировании выпуска ценных бумаг; о признании сделок с ценными бумагами недействительными; в иных случаях, установленных законодательством РФ о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Вместе с тем и сама деятельность ФСФР России в сфере защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг поставлена под строгий судебный контроль.

Так, согласно п. 3 ст. 11 Закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» предписания ФСФР России могут быть изменены или отменены в связи с вступившим в законную силу решением суда.

Таким образом, система законодательства, определяющая правовое положение инвестора на рынке ценных бумаг имеет обширный межотраслевой характер, что и определяет особое положение инвестора как субъекта гражданского права, о чем упоминалось в предыдущем параграфе.

В следующем параграфе будет рассмотрен государственный механизм защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг.

[1] Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта, 31 октября 2002 г., 27 февраля 2003 г., 24 февраля, 6 апреля, 2, 29 декабря 2004 г., 27, 31 декабря 2005 г., 5 января, 27 июля, 18 декабря 2006 г., 5 февраля, 24 июля, 1 декабря 2007 г., 29 апреля 2008 г.) // «Российская газета» от 29 декабря 1995 г.

[2] Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-I «О банках и банковской деятельности» (с изменениями от 13 декабря 1991 г., 24 июня 1992 г., 3 февраля 1996 г., 31 июля 1998 г., 5, 8 июля 1999 г., 19 июня, 7 августа 2001 г., 21 марта 2002 г., 30 июня, 8, 23 декабря 2003 г., 29 июня, 29 июля, 2 ноября, 29, 30 декабря 2004 г., 21 июля 2005 г., 2 февраля, 3 мая, 27 июля, 18, 29 декабря 2006 г., 17 мая, 24 июля, 2 октября, 2 ноября, 4 декабря 2007 г., 3 марта, 8 апреля 2008 г.) // Ведомости съезда народных депутатов РСФСР от 6 декабря 1990 г. N 27 ст. 357

[3] Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г., 28 декабря 2002 г., 29 июня, 28 июля 2004 г., 7 марта, 18 июня, 27 декабря 2005 г., 5 января, 15 апреля, 27 июля, 16 октября, 30 декабря 2006 г., 26 апреля, 17 мая, 2 октября, 6 декабря 2007 г.) // «Российская газета» от 25 апреля 1996 г.

[4] Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г., 2 февраля, 18 декабря 2006 г., 24 июля 2007 г.) // «Российская газета» от 4 марта 1999 г.

[5] Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30 декабря 2001 г. N 195-ФЗ (с изменениями от 25 апреля, 25 июля, 30, 31 октября, 31 декабря 2002 г., 30 июня, 4 июля, 11 ноября, 8, 23 декабря 2003 г., 9 мая, 26, 28 июля, 20 августа, 25 октября, 28, 30 декабря 2004 г., 7, 21 марта, 22 апреля, 9 мая, 18 июня, 2, 21, 22 июля, 27 сентября, 5, 19, 26, 27, 31 декабря 2005 г., 5 января, 2 февраля, 3, 16 марта, 15, 29 апреля, 8 мая, 3 июня, 3, 18, 26, 27 июля, 16 октября, 3, 5 ноября, 4, 18, 29, 30 декабря 2006 г., 9 февраля, 29 марта, 9, 20 апреля, 7, 10 мая, 22 июня, 19, 24 июля, 2, 18 октября, 8, 27 ноября, 1, 6 декабря 2007 г., 3 марта, 29 апреля, 13, 16 мая, 14, 22 июля 2008 г.) // «Российская газета» от 31 декабря 2001 г.

[6] Уголовный кодекс РФ от 13 июня 1996 г. N 63-ФЗ (с изменениями от 27 мая, 25 июня 1998 г., 9 февраля, 15, 18 марта, 9 июля 1999 г., 9, 20 марта, 19 июня, 7 августа, 17 ноября, 29 декабря 2001 г., 4, 14 марта, 7 мая, 25 июня, 24, 25 июля, 31 октября 2002 г., 11 марта, 8 апреля, 4, 7 июля, 8 декабря 2003 г., 21, 26 июля, 28 декабря 2004 г., 21 июля, 19 декабря 2005 г., 5 января, 27 июля, 4, 30 декабря 2006 г., 9 апреля, 10 мая, 24 июля, 4 ноября, 1, 6 декабря 2007 г., 14 февраля, 8 апреля, 13 мая, 22 июля 2008 г.) // «Российская газета» от 18 (ст.ст. 1-96), 19 (ст.ст. 97-200), 20 (ст.ст. 201-265), 25 (ст.ст. 266-360) июня 1996 г. N 113, 114, 115, 118

IX. Защита прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг

Этому вопросу посвящен одноименный федеральный закон, который в целях защиты неопределенного круга инвесторов на указанном рынке установил целый ряд запретов, ограничений и предписаний в отношении профессиональных участников рынка ценных бумаг и органа исполнительной власти, регулирующего рынок.

Профессиональным участникам запрещается:
— рекламировать ценные бумаги эмитентов, не раскрывающих информацию в соответствии с требованиями законодательства о ценных бумагах;
— предлагать в любой форме неограниченному кругу инвесторов ценные бумаги, публичное размещение и обращение которых не предусмотрено нормативными правовыми актами;
— вносить в проспект эмиссии ценных бумаг информацию, вводящую в заблуждение, недостоверную информацию;
— не предоставлять инвестору информацию, определенную законодательством;
— не уведомлять инвестора о его праве на получение информации, определенной Законом «О защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг».
Орган исполнительной власти, регулирующий рынок ценных бумаг (ФСФР):
— размещает на своем сайте в сети Интернет информацию для инвесторов, например, об аннулировании или о приостановлении действия лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
— рассматривает жалобы и заявления инвесторов в срок, не превышающий двух недель со дня подачи жалобы или заявления;
— выносит обязательные для исполнения предписания;
— вправе по собственной инициативе вступить в судебный процесс в целях защиты прав инвесторов;
— в тех же целях вправе обращаться в суд с исками и заявлениями.
В защиту прав инвесторов также выступают:
— саморегулируемые организации;
— общественные объединения инвесторов — физических лиц;
— некоммерческая организация Федеральный компенсационный фонд.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 28.06.2012) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред.

от 12.12.2011) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (ред. от 28.06.2013) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (ред. от 28.06.2013) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 30.12.2004 N 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации» (ред. от 30.12.2012) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ред. от 29.12.2012) // СПС «КонсультантПлюс».

Абрамов А. Долевое строительство: история и практика // Жилищное право. 2013. N 2.
Белицкая А.В. О месте и роли инвестиционного права в системе российского права // Предпринимательское право. 2012. N 2.
Глушецкий А.А. Размещение ценных бумаг: экономические основы и правовое регулирование. М.: Статут, 2013.
Кобзарь-Фролова М.Н. К вопросу о дальнейшем развитии инвестиционного законодательства в Российской Федерации // Финансовое право. 2013. N 3.
Лисица В.Н. Правовое регулирование инвестиционных отношений: теория, законодательство и практика применения: Монография. Рос. акад. наук, Ин-т философии и права СО РАН; М-во образования и науки РФ, Новосибирский гос. ун-т. Новосибирск, 2011.
Михалева Т.Н., Харитонова Л.И. Комментарий к Федеральному закону от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (постатейный) / Под ред. Н.В. Елизаровой // СПС «КонсультантПлюс». 2012.
Мухаметшин Т.Ф. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов: обновленный взгляд на правовое содержание // Право и экономика. 2012. N 12.
Решетина Е.Н. К вопросу о соотношении финансового права и инвестиционного права // Финансовое право. 2011. N 6.
Ширяев А.Ю. Финансовая аренда (лизинг): правоприменение и законодательное обеспечение в России // Российский судья. 2013. N 3.

Защита прав инвесторов на рцб

Название материала:

  • ЗАЩИТА ПРАВ ИНВЕСТОРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Аннотация:

  • Монография посвящена актуальным проблемам защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг. На основе анализа действующего законодательства, юридической и экономической литературы, а также судебной практики автором рассматриваются вопросы понятия инве-стиционных ценных бумаг, их соотношение с другими видами ценных бумаг, особенности правового регулирования инвестиционных отношений на рынке ценных бумаг, а также основные направления гражданско-правовой защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Для участников рынка ценных бумаг, практических работников, преподавателей, аспирантов, студентов, всех интересующихся данной проблематикой. Может быть использована при изучении курсов гражданского п

Части курса:

  • теоретическая часть

Авторы ВГУЭС:

  • Холкина Марина Геннадьевна

Защита прав инвесторов на рцб

Источник: Электронный каталог отраслевого отдела по направлению «Юриспруденция»
(библиотеки юридического факультета) Научной библиотеки им. М. Горького СПбГУ

Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг :

Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг : Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы диссертационного исследования. Разработка научных проблем гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг в настоящее время продолжает оставаться актуальной темой научных исследований, что связано, в первую очередь, с преобразованиями в экономических и социальных сферах жизни общества. Формирование благоприятного и стабильного правового режима для привлечения инвестиций на рынок ценных бумаг потребовало разработку и принятие гражданского законодательства в области регулирования рынка ценных бумаг.

Первым нормативно-правовым актом, посвященным рынку ценных бумаг, в постсоветский период было Постановление Правительства РСФСР от 28.12.1991 г. № 78, утвердившее «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР». В данном Положении в качестве мер защиты прав инвесторов предусматривались в основном административные санкции в виде приостановления и аннулирования лицензии, выданной для осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В связи с масштабами оперативно проведенной приватизации и созданием рынка государственных: облигаций в период 1993-1996 гг. Президентом РФ было принято большое количество нормативно-правовых актов, направленных на защиту прав участников рынка ценных бумаг.

Ситуация начала упорядочиваться в 1995-1999 гг., начиная с принятия первой и второй частей Гражданского кодекса Российской Федерации. В развитие норм Гражданского кодекса Российской Федерации были приняты Федеральные законы «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «Об иностранных инвестициях», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и другие, которые с 1999 г . по настоящее время составляют основу правового регулирования рынка ценных бумаг как сегмента инвестиционного рынка и предусматривают защиту прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Принятые вышеназванные нормативно-правовых акты, повлекшие радикальные изменения в действующем законодательстве, обусловили появление определенных теоретических и практических проблем, связанных с гражданско-правовой защитой прав и законных интересов участников гражданского оборота, рынком ценных бумаг и правовым регулированием инвестиционной деятельности.

Обращает на себя внимание противоречивость этих нормативно-правовых актов (например, ст.1 ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», ст. 1 Закона РСФСР «Об инве-

стиционной деятельности в РСФСР» и ст. 48 Гражданского кодекса Российской Федерации и др.). Очевидно, что ряд нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционные отношения на рынке ценных бумаг, продолжают оставаться рамочным и требуют конкретного наполнения.

При всей внешней ясности обозначенной проблемы, теория и практика продолжают обнаруживать явные пробелы в моделях преодоления нарушений прав инвесторов вообще и на рынке ценных бумаг, в частности. При этом остается предельно актуальной сама постановка вопроса и ответ на него: что есть инвестиции, инвестиционные ценные бумаги, инвестор на рынке ценных бумаг, что, наконец, может действительно стать условием выхода России на этап устойчивого экономического развития. Необходима более четкая правовая характеристика таких категорий, как «инвестиции на рынке ценных бумаг», «инвестор на рынке ценных бумаг», «защита прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Анализ судебной практики показывает, во-первых, что отсутствует упорядоченная группа способов гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов, во-вторых, применение некоторых охранительных мер вызывает значительные затруднения в правоприменительной деятельности вследствие неясности формулировок закона, допускающих различное понимание содержания его норм.

Система юридических способов защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг не является эффективной в полной мере. Одной из причин такого положения является несовершенство законодательства. Необходима четкая правовая концепция, позволяющая законодателю и судебной практике выработать ясные критерии возможности применения тех или иных способов защиты.

Изменения в законодательстве продолжаются, принимаются новые разъяснения высших судебных органов и т.п. Все это наглядно свидетельствует еще о становлении системы фажданско-правовои защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Происходящий в настоящее время в России процесс рыночных преобразований на финансовом рынке, мировой финансовый кризис предопределяют необходимость пересмофа инвестиционной деятельности, в первую очередь, на рынке ценных бумаг. При этом происходит смещение решения этой проблемы из сферы экономики в сферу права, и, если проблемы экономической практики разрешаются самой практикой, то вопросы юридической практики должны быть преодолены правовой наукой.

Таким образом, в целях совершенствования гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг необходимо рассмотреть, что представляет собой защита прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, провести ее глубокий и целостный анализ, выработать предложения по совершенствова-

нию гражданского законодательства для обеспечения единообразия применения норм и рекомендации по вопросам применения отдельных гражданско-правовых способов защиты прав и законных интересов инвесторов.

В появившихся в последние годы публикациях, диссертационных исследованиях анализу подвергаются в основном общие вопросы законодательства о рынке ценных бумаг, об акционерных обществах, а также исследуются проблемы правого регулирования иностранных инвестиций. Изучению же механизма защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг в юридической и экономической литературе специального внимания уделяется недостаточно.

Изложенные соображения определили выбор автором темы диссертационного исследования.

Цели и задачи исследования. Цель — на основе комплексного исследования правовых проблем защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг выработать рекомендации, направленные на совершенствование гражданского законодательства в этой области и практики его применения.

Для достижения поставленной цели потребуется решение следующих задач:

— изучение общих положений об инвестициях по гражданскому

— выявление особенностей инвестиционных правоотношений на

рынке ценных бумаг;

— определение понятий «охрана» и «защита» прав и законных интересов инвесторов и формулирование принципов гражданско-правовой защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг;

— определение мер гражданско-правовой защиты и ответственности, применяемых на рынке ценных бумаг;

— анализ применения гражданско-правовых способов защиты прав и законных интересов инвесторов на российском рынке в процессе эмиссии, обращении ценных бумаг и учета прав на ценные бумаги.

Объект настоящего исследования- совокупность правоотношений, возникающих в процессе эмиссии, обращении и учета прав на ценные бумаги, участниками которых являются инвесторы.

Предмет исследования — теоретические вопросы и практические проблемы гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов на российском рынке ценных бумаг.

Осуществление инвестором своих прав рассматривается в неразрывной связи с его обязанностями в сбалансированном соотношении с интересами государства и общества в целом. Достижение баланса осуществляется через определение ключевых интересов сторон по инвестиционным отношениям на рынке ценных бумаг таким образом, чтобы

нарушение одной стороной прав другой становилось бы невыгодным самому нарушителю, главным образом с экономической точки зрения.

Теоретической и методологической основой диссертации являются методы: исторический, диалектический, системный, сравнительно-правовой, статистический, логический и другие инструменты современного научного познания. При подготовке диссертации автором изучены нормативно-правовые акты, судебная практика, материалы Регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам России в Дальневосточном федеральном округе, а также теоретические и прикладные разработки российских и иностранных специалистов.

Теоретическим фундаментом исследований стали труды отечественных ученых в области гражданского, конституционного, предпринимательского, международного частного права, а также в сфере законодательства об инвестиционной деятельности и других правовых дисциплин: С.С. Алексеева, С.В.Алексеева, В.А. Белова, B.C. Белых, А.Г. Богатырева, М.И. Брагинского, В.А. Бублика, Д.В. Бурачевского, А.Ю. Бушева, Д.В. Вавулина, А.П. Вершинина, Н.Н. Вознесенской, В.П. Грибанова, В.В. Гущина, В.В. Долинской, Н.Г. Дорониной, М.Г. Ионцева, А.В. Майфата, Д.И. Мейера, Ю.А. Метелевой, М.И. Петрова, И.В. Решетниковой, И.В. Редькина, А.П. Сергеева, В.И. Синайского, Н.Г. Семилютиной, В.А. Семеусова, М.Л. Скуратовского, М.К. Треушникова, И.З. Фархутдинова, П.В. Хинкина, Г.Н. Шевченко, А.С. Шевченко, Л. Р. Юлдашбаевой, В.В. Яркова и др.

При написании диссертации широко привлекались материалы российских и международных научно-практических конференций, семинаров по проблеме регулирования инвестиций на рынке ценных бумаг, публикации зарубежной и российской периодики по правовым вопросам.

Степень научной разработанности темы. На основе изучения широкого круга источников как нормативного, так и научно-правового характера можно утверждать, что проблема защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг в условиях финансового кризиса приобретает особую актуальность. При этом, несмотря на развитие гражданского и предпринимательского права, работ, посвященных глубокому и целостному исследованию гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, недостаточно. Большинство исследований посвящено рассмотрению либо общих вопросов правового регулирования рынка ценных бумаг, либо узкоспециальных вопросов защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Существующие исследования характеризуются большой разнородностью и не всегда успевают за часто меняющимся законодательством.

Проблема защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг нашла свое отражение в трудах отечественных ученых: В.А. Белова, А. Ю. Бушева, И.В. Редькина, И.В. Решетниковой, М.К. Треушникова, Г.Н. Шевченко, Л.Р. Юлдашбаевой, К.К. Лебедева, СВ. Харченко, В.В. Яркова и др. Вместе с тем, как нам представляется, необходимо целостное изучение гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг для дальнейших теоретических исследований проблемных вопросов и практики в указанной области.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем. Впервые проведен комплексный анализ проблем защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг в условиях активного развития российского рынка ценных бумаг.

Посредством изучения и обобщения наработанной практики инвестирования на рынке ценных бумаг обоснованы принципиальные положения о защите прав и законных интересов инвесторов в процессе эмиссии, обращения ценных бумаг и учета прав на ценные бумаги.

На защиту выносятся следующие основные положения:

1. Высказывается своя позиция на дискутируемое в литературе и законодательстве РФ понятие «инвестиции»:

Инвестиции- вложение различного имущества, включая исключительные права на охраняемые результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации, в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях извлечения прибыли и/или достижения положительного эффекта без возможности самостоятельного (прямого) участия вкладывающего лица (инвестора) в деятельности принимающего лица (организатора инвестирования), осуществляемое в предусмотренном гражданским законодательством РФ порядке.

2. Предлагается доктринальное определение инвестиционных ценных бумаг следующим образом:

Инвестиционные ценные бумаги- эмиссионные ценные бумаги и ценные бумаги коллективного инвестирования, являющиеся предметом инвестиций и удостоверяющие имущественные и неимущественные права каждого их держателя (инвестора) на единовременное или периодическое получение дохода, иной выгоды от деятельности лица, осуществляющего управление полученными инвестиционными средствами в рамках принятого им на себя обязательства.

3. С учетом особенностей инвестиционных отношений на рынке ценных бумаг сформулировано следующее определение инвестора на рынке ценных бумаг:

Инвестор на рынке ценных бумаг- это физическое или юридическое лицо, не являющееся квалифицированным участником рынка ценных бумаг, вкладывающее или имеющее намерение вложить на свой риск средства

в инвестиционные ценные бумаги в обмен на имущественные и неимущественные права, содержащиеся в ценной бумаге, с целью получения от них стабильного дохода (положительного эффекта) без прямого участия в использовании вложенных средств, в порядке, предусмотренном гражданским законодательством РФ о рынке ценных бумаг.

4. Обосновывается позиция о необходимости соблюдения (к дополнительно выработанным в доктрине и законодательстве принципам защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг) принципа сочетания информационной прозрачности рынка ценных бумаг с информационной безопасностью участников инвестиционных отношений и принципа оперативной защиты прав инвестора в целях обеспечения эффективной зашиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг в сбалансированном соотношении с правами и интересами других участников инвестиционных правоотношений.

5. Разграничиваются случаи применения таких гражданско-правовых способов защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, как отказ в государственной регистрации выпуска ценных бумаг, приостановление эмиссии путем уточнения оснований их применения. Обосновывается позиция о том, что основанием для отказа в государственной регистрации выпуска ценных бумаг должны быть только грубые нарушения эмитентом требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, т.е. нарушения, которые, с одной стороны, не могут быть оперативно устранены эмитентом и, с другой стороны, существенным образом затрагивают права и законные интересы инвесторов.

6. В целях обеспечения прав и законных интересов инвесторов в сфере обращения ценных бумаг предлагается законодательно закрепить нотариальное удостоверение сделок по отчуждению эмиссионных ценных бумаг, заключаемых без участия профессиональных участников рынка ценных бумаг.

7. Предлагается обеспечить права и законные интересы инвестора на участие в общем собрании акционеров в случае передачи последнему акций после даты составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, путем обязания акционерного общества внести нового акционера в список участников общего собрания с его уведомлением о предстоящем общем собрании не позднее трех дней с момента получения соответствующего документа от реестродержателя (в случае если реестр ведется профессиональным участником), подтверждающего право инвестора на акции.

8. В целях обеспечения прав и законных интересов инвесторов в сфере учета прав на ценные бумаги обосновывается целесообразность создания при государственных регистрационных органах исполнительной власти единой базы данных реестров эмитентов, которые ведут самостоятельно реестр, и единой базы данных профессиональных реестродержателей.

На основе проведенного исследования и изложенных выводов внесены предложения по совершенствованию гражданского законодательства в сфере инвестирования на рынке ценных бумаг и сформулированы рекомендации по применению гражданско-правовых способов защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Основные положения исследования имеют практическую направленность. Автор предлагает пути совершенствования защиты прав и законных интересов инвестора на рынке ценных бумаг. Внесены предложения о конкретных мерах нормативно-правового и организационного характера. Отдельные положения диссертации могут представлять интерес как для специалистов по вопросам правового регулирования инвестиционной деятельности, так и для непосредственных участников рынка ценных бумаг. Материалы диссертации могут быть применены в учебных целях при преподавании курсов гражданского, предпринимательского и других юридических дисциплин, а также спецкурсов «Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг» и «Правовое регулирование рынка ценных бумага.

Апробация результатов исследования. Диссертация подготовлена на кафедре гражданского права Юридического института Дальневосточного государственного университета, где проведено ее рецензирование. Основные положения диссертации излагались в период с 2004-2009 гг. на конференциях, проводимых Дальневосточным государственным университетом, Дальневосточным рыбохозяйственным техническим университетом, Чувашским государственным университетом им. И.Н. Ульянова и др., на страницах журналов «Закон и право», «Научные труды Дальрыбвтуза», «Вестник ВГУЭС».

Результаты диссертационного исследования были внедрены:

— при проведении занятий по дисциплинам «Гражданское право», «Предпринимательское право», спецкурсу «Правовое регулирование ценных бумаг» в Дальневосточном государственном университете и Владивостокском государственном университете экономики и сервиса;

— в форме разработки практического семинара «Зашита прав инвесторов на рынке ценных бумаг» и его проведении для инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг Приморского края на базе филиала АНО «Японский центр» «Японский центр во Владивостоке»;

— в работе Регионального отделения Финансовой службы по финансовым рынкам России в Дальневосточном федеральном округе (РО ФСФР ДФО).

Структура работы и ее содержание обусловлены ее целями, задачами и логикой исследования. Диссертация состоит из ведения; двух глав, включающих семь параграфов; заключения и списка использованной литературы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во Введении обосновывается актуальность темы диссертации, указывается степень ее научной разработанности, формулируются цель и задачи исследования, определяются его теоретическая и методологическая основы, излагается научная новизна в виде основных положений, выносимых на защиту, теоретическая и практическая значимость, апробация результатов исследования.

В Главе 1 «Теоретические основы правового регулирования зашиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг» представлены основные категории гражданско-правовой защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг.

В параграфе 1.1 «Общие положения об инвестициях в доктрине и законодательстве РФ» исследуется проблематика инвестиций. Приступая к исследованию защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, автор считает необходимым остановиться на самом понятии «инвестиции».

В России на настоящее время сформирована уже достаточно обширная правовая база, образующая систему законодательства, предметом регулирования которого являются гражданско-правовые отношения, связанные с инвестированием в различных сферах экономики. Наличие в механизме правового регулирования множественности инвестиционных правоотношений обусловлено тенденцией к диверсификации форм и способов осуществления инвестирования, т.е. различиями объектов вложений и субъектного состава этих отношений. При этом порой то или иное инвестиционное правоотношение подпадает под действие нескольких нормативно-правовых актов одновременно, что, безусловно, осложняет их правовой анализ на практике и не способствует формированию эффективной инвестиционной сферы, которая бы позволила обеспечить должный уровень инвестиций и защитить права и законные интересы субъектов этих отношений.

Такое положение во многом объясняется отсутствием на законодательном уровне и в доктрине чётких признаков и единства в понимании самой категории «инвестиции». При этом существующие правовые дефиниции не позволяют выделить конкретных признаков, характеризующих инвестиционную деятельность (в качестве общих критериев называются только денежная оценка вкладываемых объектов гражданских прав и цели вложения). В свою очередь, такое разночтение в понимании инвестиций прослеживается из общего неоднозначного представления об инвестициях как об экономической категории.

На основе анализа работ зарубежных и отечественных экономистов выделяются признаки, которые, по мнению автора, отражают в целом экономическую сущность инвестиций.

Кроме того, изучение правовой литературы и законодательства об инвестициях позволяет выделить два подхода к определению понятия «инве-

стации»: объектный и деятельностный. Однако анализ действующего законодательства свидетельствует, что объектный подход не позволяет законодателю выделить качественные характеристики инвестиций, не соответствует принципу универсальности понятия, поэтому более привлекательным и обоснованным представляется деятельностный подход к определению инвестиций, который предполагает отражение инвестиций через действие. На основе проведенного комплексного исследования автором высказывается своя позиция на определение понятия «инвестиции».

Именно таким образом понимая инвестиции, в настоящей работе инвестиционные отношения рассматриваются как разновидность гражданско-правовых отношений, связанных с инвестициями.

Объективная потребность развития рыночных отношений обусловливает необходимость выработки общих признаков инвестиций и более точного нормативного закрепления не единого определения понятия инвестиции, а применительно к объектам инвестирования, поскольку любая правовая категория должна обладать исчерпывающим и ясным набором признаков, делающим ее пригодным для практического применения.

Параграф 1.2 «Особенности инвестиционных правоотношений на рынке ценных бумаг» посвящен изучению правовой природы инвестиционного правоотношения, выявлению особенностей инвестиционного правоотношения на рынке ценных бумаг с позиции гражданско-правового регулирования.

Рассматриваются различные подходы к определению рынка ценных бумаг, на основе которых предлагается под рынком ценных бумаг понимать совокупность общественных отношений, возникающих между участниками гражданского оборота, объектом которых выступают ценные бумаги независимо от их формы и содержания.

В свою очередь, очевидно, что круг инвестиционных отношений на рынке ценных бумаг должен быть значительно уже общей совокупности отношений, объектом которых выступают ценные бумаги. Основу инвестиционных отношений составляют отношения, возникающие между лицом, осуществившим инвестирование средств (инвестором), и лицом, принявшим и использующим эти средства инвестирования, — организатором инвестирования, — по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Поскольку инвестиционные отношения, как и любые правоотношения, структурно характеризуются объектным и субъектным составами, а также содержанием (совокупностью субъективных гражданских прав и обязанностей), то последовательно определены объект правоотношений (инвестиционные ценные бумаги), круг субъектов этих отношений (основные участники и другие лица, оказывающие влияния на отношения, возникающие между основными участниками) и содержание инвестиционных правоотношений на рынке ценных бумаг.

Автором исследуются вопросы разграничения инвестиционных ценных бумаг от иных видов ценных бумаг, проводится классификация инвестиционных ценных бумаг и дается их характеристика. Делается вывод о том, что на сегодняшний день инвестиционный рынок ценных бумаг с точки зрения законодательства подразумевает наличие, как минимум, трех сегментов, обладающих особым правовым режимом: инвестиции в государственные и муниципальные эмиссионные ценные бумаги, коллективные инвестиции, инвестиции в эмиссионные ценные бумаги.

Также определяется круг субъектов инвестиционных правоотношений на рынке ценных бумаг. В частности, отмечается, что в юридической науке не сформулировано единое определение «инвестора на рынке ценных бумаг», что во многом обусловлено отсутствием единого понимания существа общего понятия «инвестора». В свою очередь, в законодательстве о рынке ценных бумаг не дается само понятие или расшифровка понятия «инвестор», а только есть понятие «владелец»- лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве, либо «акционер». Однако понятие «инвестор на рынке ценных бумаг» предполагает более широкое понимание. Именно поэтому законодатель наделяет особым правовым статусом инвестора на рынке ценных бумаг, например, закрепляя за ним, независимо от того, приобрел он ценные бумаги или еще нет, право на получение полной и достоверной информации об организаторе инвестирования, в деятельность которого предполагается или уже осуществляется вложение инвестиций, о способах использования полученных инвестиций.

Рассмотренные вопросы позволили автору высказать свою позицию на дискуссируемые в науке понятия «инвестиционные ценные бумаги», «инвестор на рынке ценных бумаг», а также выделить специфические черты инвестиционных правоотношений на рынке ценных бумаг.

Далее, в параграфе 1.3 «Понятие и принципы гражданско-правовой защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг диссертант проводит сравнительное исследование понятий «охрана» и «защита» прав.

Рассмотрение соотношения названных категорий обусловлено наличием как сходных признаков, так и различий, где и то и другое понятие вытекают из факта правового регулирования общественных отношений государством. Разграничение защиты и охраны происходит через различные цели и правовую направленность (охрана направлена на предупреждение правонарушения, в то время как целью защиты является восстановление нарушенных прав и устранение причин, порождающих правонарушение). Эти особенности подробно исследованы в диссертации, на основании чего автором сделаны некоторые выводы.

В понятие охраны прав, наряду с защитой, включаются юридические гарантии осуществления прав, то есть правовые средства, обеспечивающие реализацию того или иного права. Охрана непротивоправных ин-

тересов личности является важнейшим составляющим принципом правового государства. В результате, представляется, что защита прав соотносится с охраной прав, как частное с общим. Вместе с тем делается вывод об условности такого деления, ввиду наличия взаимосвязи и взаимообусловленности между данными категориями. При осуществлении защиты присутствует также и элемент охраны (момент предупреждения правонарушений в будущем), а при осуществлении же охранительных мероприятий возможно применение государственно-правового принуждения (один из характерных элементов защиты субъективных прав).

В свою очередь, гражданско-правовая охрана и защита прав характеризуются собственными юридическими способами, правоохранительными мерами, позволяющими решить задачи охраны и защиты гражданских прав.

Поскольку для осуществления защиты прав необходимо обладать правом на защиту, помимо соотношения «охраны прав» и «защиты прав» автором исследуется также весьма дискуссионный в юридической литературе вопрос о субъективном праве на защиту. В правовой науке можно выделить два подхода на сущность данного понятия: с одной стороны, право на защиту рассматривают в неразрывной связи с самим субъективным гражданским правом, с другой- право на защиту рассматривают в качестве самостоятельного субъективного права. Изучив различные подходы, диссертант склоняется к позиции о том, что право на защиту как бы заложено «внутрь» самого субъективного гражданского права, обеспечивая тем самым его реальное осуществление.

На основе проведенного исследования диссертантом делается вывод о том, что гражданско-правовая защита прав представляет собой систему правоохранительных мер, применяемых в отношениях, возникающих по поводу восстановления нарушенных имущественных и неимущественных прав субъектов права в порядке, предусмотренном гражданским законодательством Российской Федерации. При этом гражданско-правовая защита прав инвесторов как субъектов гражданских правоотношений, помимо общих положений гражданского законодательства, обеспечивается дополнительным защитным механизмом, предусмотренным инвестиционным законодательством.

Автор также анализирует часто встречающуюся как в законодательстве, так и в литературе категорию «законного интереса». В гражданском праве категории «субъективные права» и «законный интерес» являются достаточно близкими понятиями, поэтому не всегда разграничиваются в юридической литературе. Вместе с тем такое разграничение субъективных прав и охраняемых законом интересов законодателем не случайно. Субъекты права могут обладать интересами, не связанными с субъективными правами, поэтому такие интересы также должны подлежать защите в случае их нарушения. Диссертант приходит к выводу о том, что ключевым моментом

в разграничении этих понятий является то, что в основе законного интереса лежит необходимость субъекта удовлетворить свою потребность имеющимися у него в распоряжении законными способами.

Применительно к предмету исследования объектом интереса инвестора на рынке ценных бумаг выступают, прежде всего, имущественные и связанные с ними неимущественные права, удостоверяемые ценной бумагой. Соответственно интерес инвестора на рынке ценных бумаг может быть и не опосредован через субъективные права, а охраняемый законом интерес может выступать в инвестиционных правоотношениях и в качестве самостоятельного предмета защиты.

Далее автором подробно исследуются принципы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, которые заложены в основу гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Эти принципы представляют собой сочетания общих, инвестиционных, а также специфических для рынка ценных бумаг гражданско-правовых принципов.

Анализ действующего в инвестиционной сфере законодательства о рынке ценных бумаг Российской Федерации показывает, что регламентации защиты прав участников на рынке ценных бумаг законодателем отводится особая роль. Гражданско-правовая защита прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг подразумевает: полное возмещение инвестору всех убытков; обеспечение гласности в инвестиционной деятельности; дифференцированный подход к установлению дополнительных способов защиты имущественных и неимущественных прав и интересов инвестора (в том числе владения, пользования, распоряжения объектами и результатами инвестиций).

В данном параграфе подробно изучаются сложившиеся в науке гражданского права принципы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг, дается их характеристика. Проведенное автором исследование позволило сформулировать дополнительно еще два принципа: принцип сочетания информационной прозрачности с информационной безопасностью и принцип оперативной защиты прав инвесторов.

Параграф 1.4 «Классификация гражданско-правовых способов защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг» посвящен характеристике и классификации гражданско-правовых способов защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг. При этом рассматриваются различные классификации способов защиты гражданских прав, существующие в юридической литературе, затрагиваются дискуссионные вопросы разграничения способов защиты на меры защиты и меры ответственности, соотношение этих мер между собой.

Помимо универсальных гражданско-правовых способов защиты прав инвесторов, предусмотренных в ст. 12 ГК РФ, особое внимание

автором уделяется специальным мерам защиты, применяемым в рамках правового института ценных бумаг.

На основании проведенной классификации способов защиты прав инвесторов автором сделаны некоторые выводы.

Прежде всего, очевидно, что среди правоохранительных мер преобладают меры государственно-принудительного характера, предусматривающие юрисдикционную форму защиты прав инвестора на рынке ценных бумаг, что не соответствует принципу оперативной защиты. Главная проблема, которая обозначилась в ходе исследования защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг, — это невозможность в полной мере возместить потери инвесторов. Возникает необходимость в создании эффективных компенсационных механизмов упрощения зашиты прав инвесторов путем введения дополнительных способов неюрисдикционной формы защиты прав с целью повышения доверия инвесторов к вложениям в ценные бумаги, улучшения функционирования фондового рынка.

Автором обосновывается необходимость введения обязательного страхования гражданско-правовой ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В настоящее время саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг (СРО) признают необходимость страхования гражданско-правовой ответственности профессиональных участников на рынке ценных бумаг, устанавливая для своих членов свои правила и порядок страхования, в том числе осуществляя выбор уполномоченной на то страховой компании. Однако часто профессиональные участники рынка ценных бумаг являются членами нескольких СРО одновременно. Поэтому в целях упорядочения правоотношений, связанных со страхованием гражданско-правовой ответственности деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, актуальным становится вопрос о законодательном закреплении обязательного страхования гражданско-правовой ответственности деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Глава 2 диссертации «Основные направления гражданско-правовой защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг» посвящена отдельным вопросам гражданско-правовой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг и состоит из трех параграфов. Автор анализирует проблемные вопросы применения тех или иных гражданско-правовых способов защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

В параграфе 2.1 «Гражданско-правовая зашита прав инвесторов в процессе эмиссии ценных бумаг» рассмотрены основные нарушения прав инвесторов в процессе эмиссии ценных бумаг, высказывается своя позиция на понятие «недобросовестная эмиссия ценных бумаг», анализируются применяемые при этом гражданско-правовые способы защиты.

На основе изучения судебной практики автором разграничиваются основания применения таких мер защиты, как отказ в государственной регистрации выпуска ценных бумаг и приостановление эмиссии, поскольку их расплывчатые формулировки создают предпосылки для расширительного толкования регистрирующими органами и возможного злоупотребления со стороны государственных структур. Например, возникает практический вопрос: в случае обнаружения недостоверной информации в документах, представленных эмитентом на регистрацию выпуска ценных бумаг, какую меру должен выбрать регистрирующий орган: приостановление эмиссии или отказ в регистрации выпуска?

Кроме того, на сегодняшний день действующее законодательство о рынке ценных бумаг предусматривает только право регистрирующего органа на проведение проверки достоверности сведений, содержащихся в документах, предоставленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг на этапе регистрации выпуска и проспекта ценных бумаг. Такое положение позволяет регистрирующему органу выборочно проводить проверку, допуская дальнейшее размещение ценных бумаг среди инвесторов. В случае выявления впоследствии фактов несоблюдения эмитентом требований законодательства о ценных бумагах, представления на регистрацию ложных или не соответствующих действительности сведений регистрирующий орган вправе применить такие меры, как приостановление выпуска эмиссии ценных бумаг или признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся. В результате, риск убытков только возрастает у инвестора и менее защищен от незаконных действий эмитента.

В превентивных целях в процессе эмиссии ценных бумаг автор предлагает ввести обязательную проверку государственным регистрационным органом исполнительной власти сведений, содержащихся в документах, представляемых на регистрацию, в частности, полномочий эмитента (уполномоченного органа) на принятие решения о выпуске ценных бумаг. Такое решение позволит проводить всестороннюю проверку сведений, представляемых эмитентом на этапе регистрации выпуска ценных бумаг, предотвратить нарушения со стороны эмитента до размещения ценных бумаг среди инвесторов и позволит разграничить основания принятия той или иной меры защиты этим органом на этапе государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Соответственно в работе даны конкретные рекомендации по законодательному закреплению указанных положений.

Кроме того, диссертантом разрешаются также вопросы, связанные с применением таких мер защиты, как признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся и признание выпуска ценных бумаг недействительным; рассматривается вопрос о применении срока исковой давности по делам, связанным с признанием выпуска ценных бумаг недействительным;

обосновывается возможность применения ст. 395 ГК РФ при признании выпуска ценных бумаг недействительным или признании выпуска несостоявшимся только в случаях незаконности действий (бездействий) эмитентов в процессе эмиссии ценных бумаг; исследуются вопросы, связанные с изменением или расторжением договора между эмитентом и инвестором, и даются определенные рекомендации по совершенствованию законодательства в этой области.

В целом, характеризуя порядок гражданско-правовой защиты прав инвесторов в процессе эмиссии, сделаны следующие выводы.

Основной акцент в процессе эмиссии ценных бумаг законодателем сделан на защиту прав инвесторов в административном порядке, что является вполне оправданным с точки зрения оперативности принятия мер защиты. Учитывая существенность последствий при признании выпуска ценных бумаг недействительным, как крайняя охранительная мера она применяется только в судебном порядке.

Основной задачей гражданско-правовой защиты прав инвесторов в отношениях эмиссии ценных бумаг видится снижение риска имущественных потерь инвесторов путем минимизации убытков и, в случае наступления неблагоприятных в экономическом аспекте ситуаций для инвесторов, путем полного возмещения убытков с учетом прав и интересов третьих лиц.

В параграфе 2.2 «Гражданско-правовая защита прав инвесторов при обращении ценных бумаг» рассматриваются вопросы, связанные с заключением гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги, на вторичном рынке ценных бумаг.

Среди основных нарушений прав инвесторов в сфере обращения ценных бумаг выделяются: ненадлежащее исполнение или неисполнение обязательств контрагентами по договорам и нарушение правил перехода прав на ценные бумаги.

В работе рассмотрена практика применения различных гражданско-правовых способов защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Особое внимание уделено такому способу защиты, как признание сделки недействительной.

Как правило, при защите прав инвесторов в процессе обращения ценных бумаг речь идет о защите прав на саму ценную бумагу, а не о защите прав, удостоверенных ценной бумагой.

При нарушении обязательств по договору об отчуждении ценных бумаг применяются традиционные способы защиты обязательственных прав: возмещение убытков, предъявление исков о взыскании долга за проданные ценные бумаги, неустоек, установленных договором, процентов, начисленных в соответствии со ст. 395 ГК РФ.

В отличие от эмиссии, при которой предусмотрен государственный контроль в отношении всех эмиссионных бумаг, при их обраще-

нии государственный контроль установлен только применительно к акциям.

В данном параграфе последовательно изложены конкретные рекомендации, направленные на защиту прав приобретателей бездокументарных ценных бумаг в сфере обращения.

В параграфе 2.3 «Гражданско-правовая защита прав инвесторов в сфере учета прав» раскрыты вопросы защиты прав инвесторов в сфере учета. Исходя из сущности бездокументарных ценных бумаг, именно учетная система является важнейшей составляющей механизма реализации прав на ценные бумаги и прав, ими удостоверенных, именно регламентация учета прав (основным образом определяющая сущность бездокументарных ценных бумаг) играет важную роль в выборе и возможности применения того или иного способа защиты.

Правоотношениям, связанным с эмиссионными ценными бумагами, присуще то, что нарушение права на бумагу, которое при их бездокументарной форме выпуска невозможно без действий лица, осуществляющего учет прав, влечет невозможность осуществления закрепленных ценной бумагой прав.

При рассмотрении особенностей учетной системы прав на ценные бумаги автор останавливается также на проблемных вопросах, не нашедших ответа в теоретических исследованиях — речь идет о правовой природе бездокументарной ценной бумаги и возможности применения вещно-правовых способов защиты прав на такие ценные бумаги.

Анализ судебной практики позволяет выявить в качестве основных нарушений в сфере учета прав на ценные бумаги следующие: отказ во внесении в реестр записи о переходе прав на ценные бумаги, а равно уклонение от этого; необоснованное списание с лицевого счета владельца акций; совершение записей по счетам при наличии запрета; отказ (уклонение) от внесения информации о зарегистрированном лице; отказ (уклонение) от предоставления информации из реестра; утрата или уничтожение реестра; ведение двух реестров. Соответственно далее автором подробно рассматриваются гражданско-правовые способы защиты прав инвесторов по отдельным видам нарушений.

Диссертантом обосновывается необходимость внесения записи об инвесторе в реестр ценных бумаг в текущий момент в случае удовлетворения такого иска судом. В целях более полного восстановления у этого лица его прав появляется возможность оспорить осуществленные в данный период юридические действия, если они нарушают его права и законный интерес.

Что касается защиты прав инвесторов при необоснованном списании с лицевого счета ценных бумаг, то необходимо учитывать, что в соответствии со ст. 142,147 ГК РФ, ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг запись в реестре (а равно запись по счету депо) имеет правоустанавливающее значение,

т.е. внесение записи о списании ценных бумаг с лицевого счета владельца влечет прекращение у него права на данный вид имущества.

Диссертантом исследуются вопросы правомерного и неправомерного списания ценных бумаг по лицевому счету инвестора. Соответственно, если основанием лишения имущества стал неправомерный юридический факт, собственник, лишенный своего имущества, вправе защищать свои права в судебном порядке установленными законом способами (ст. 11, 12 ГК РФ).

При данном нарушении закон предлагает использовать следующие традиционные способы зашиты прав: обязательственно-правовые (взыскание убытков, признание оспоримой сделки недействительной и применение последствий ее недействительности; применение последствий недействительности ничтожной сделки и др.) и вещно-правовые (наиболее распространенным способом является истребование имущества из чужого незаконного владения — виндикация, признание права собственности).

Применение того или иного способа защиты прав зависит от природы нарушенного права и ряда других факторов (эти факторы и являются условиями применения того или способа защиты). В отношении применения обязательственно-правовых способов защиты необходимо иметь в виду, что если акции списаны на основании передаточного распоряжения, выданного во исполнение сделки, являющейся недействительной или признанной таковой впоследствии, то применение в судебном порядке последствий недействительности сделки в виде обратного зачисления акций возможно только при условии, что на лицевом счете контрагента данные ценные бумаги числятся (п. 2 ст. 167 ГК).

Однако, как правило, акции не задерживаются у лица, на лицевой счет которого они поступили, а передаются дальше по цепочке, соответственно в иске о возврате акций путем применения последствий недействительности сделки будет отказано. В такой ситуации инвестор может поступить двояко: заявить требование о возмещении убытков (в случае, если вернуть невозможно) или требование об истребовании имущества из чужого незаконного владения (виндикационный иск).

Здесь же диссертантом рассмотрен вопрос о возможности применения виндикации к бездокументарным ценным бумагам и делается вывод о том, что, несмотря на дискуссионность данного вопроса, судебная практика в большинстве случаев допускает применение данного способа защиты прав на бездокументарные ценные бумаги. Такой подход во многом объясняется отсутствием эффективных обязательственно-правовых способов защиты прав владельцев эмиссионных ценных бумаг, тогда как вещно-правовые способы защиты прав владельцев эмиссионных ценных бумаг позволяют в большем мере обеспечить их права на ценные бумаги, в частности, в случае незаконного списания бездокументарных ценных бумаг с лицевого счета их владельца.

В качестве рекомендаций по предотвращению незаконного списания акций предлагается предусмотреть на законодательном уровне обязанность реестродержателя информировать владельца акций о каждом случае списания с его лицевого счета акций и открытия счета новому владельцу и обязанность по проверке действительности нотариально удостоверенной доверенности на списание акций.

Особое внимание также уделено вопросам применения способов защиты прав инвесторов в случаях ведения двойного реестра или утрате реестра. Если ведение «второго» реестра передано держателю реестра, в качестве способа зашиты прав инвесторов можно использовать предъявление иска о признании недействительным договора на ведение реестра. В данном случае критерием «действительности» того или иного реестра будет являться первоочередность заключения договора надлежащим образом между уполномоченным органом общества и регистратором. Но, как правило, применение такого способа защиты не обеспечивает защиту интересов всех инвесторов, а также третьих лиц, интересы которых могут быть затронуты этой ситуацией. Уничтожение или утрата реестра происходят, как правило, сознательно в тех случаях, когда реестр ведется самим эмитентом. Данные действия предпринимаются большей частью лицами, осуществляющими функции его органов управления (или пытающимися предстать таковыми). Если ведение реестра осуществляется специализированным реестродержателем, случаи утраты реестра крайне редки, поскольку профессиональный участник рынка ценных бумаг рискует при ненадлежащем исполнении обязанностей и лицензией и т.п.

Для решения проблемы защиты прав владельцев ценных бумаг в случае утраты реестра и ведения двойного реестра автором дается ряд конкретных мероприятий, которые будут способствовать совершенствованию законодательства в сфере учета прав на бездокументарные ценные бумаги.

В заключении диссертации излагаются обобщенные выводы по отдельным научным направлениям в цивилистической науке в сфере рынка ценных бумаг, а также приводятся сформулированные в работе основные предложения по совершенствованию законодательства о рынке ценных бумаг и о защите прав и законных интересов инвесторов.

По теме диссертации опубликованы следующие основные работы.

ПУБЛИКАЦИИ В ВЕДУЩИХ РЕЦЕНЗИРУЕМЫХ НАУЧНЫХ ЖУРНАЛАХ И ИЗДАНИЯХ, РЕКОМЕНДОВАННЫХ ВАК МИНОБРНАУКИ РФДЛЯ ПУБЛИКАЦИИ РЕЗУЛЬТАТОВ КАНДИДАТСКИХ ДИССЕРТАЦИОННЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ

1. Холкина, М.Г. Понятие инвестиций в российском праве / М.Г. Холкина // Закон и право. — 2006. — № 11. — С. 48-50.

2. Холкина, М.Г. Гражданско-правовая защита прав инвесторов в процессе эмиссии ценных бумаг / М.Г. Холкина // Закон и право. -2009. -№ 5. -С. 41-43.

Труды в материалах международных и всероссийских конференций

3. Холкина, М.Г. Роль судебной практики в формировании механизма защиты прав инвесторов / М.Г. Холкина // Молодые юристы-науке и практике: материалы конф. молодых ученых, аспирантов и студентов (14 апреля 2005 г .). — Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2005.-С. 127-129.

4. Холкина, М.Г. Защита прав инвесторов / М.Г. Холкина // «Интеллектуальный потенциал вузов — на развитие Дальневосточного региона России и стран АТР»: материалы 7-й международной очно-заочной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых исследователей (25-26 мая 2005 г .). — Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2005. -С. 209-211.

5. Холкина, М.Г. Юридическое определение «иностранных инвестиций»- отправная точка для формирования государственного механизма защиты прав иностранных инвесторов / М.Г. Холкина: науч. тр. Дальрыбвтуза. Вып. № 17. — Владивосток: Дальрыбвтуз, 2005. — С. 167-169.

6. Холкина, М.Г. Инвестиционный рынок как сфера гражданско-правового регулирования / М.Г. Холкина // Россия и страны АТР: проблемы институциональных преобразований в период перехода к рынку: материалы международной научной конференции студентов и молодых ученых (ноябрь 2005 г .). — Владивосток: Дальрыбвтуз, 2006. — С. 59-60.

7. Холкина, М.Г. Защита прав инвесторов: понятие инвестиций / М.Г. Холкина // Право и современность: проблемы и пути решения: сб. материалов конференции молодых ученых, аспирантов и студентов (апрель 2006 г .). — Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2006. — С. 325-329.

8. Холкина, М.Г. Экономическая сущность конкурентного поведения инвесторов / М.Г. Холкина //«Интеллектуальный потенциал вузов -на развитие Дальневосточного региона России и стран АТР»: материалы 8-й международной очно-заочной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых исследователей. — Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2006. — С. 134-135.

9. Холкина, М.Г. Субъекты инвестиционных отношений на рынке ценных бумаг / М.Г. Холкина // Современная юридическая наука и практика: проблемы и перспективы: сб. материалов научно-практической конференции молодых ученых, аспирантов и студентов (20 апреля 2007 г .). Ч. 2. — Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2007. — С. 79-84.

10. Холкина, М.Г. Субъекты инвестиционных отношений на рынке ценных бумаг / М.Г. Холкина // Обязательственное право: актуальные проблемы теории и практики применения: сб. материалов Всероссийской научно-практической конференции (24-26 мая 2007 г .) / под науч. ред. проф. В.Н. Урукова. — Чебоксары: Чувашский государственный университет, 2007. — С. 115-117.

11. Холкина, М.Г. Особенности регулирования инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг / М.Г. Холкина // Правовая реальность в фокусе юридической науки и университетского просвещения: материалы научно-практической конференции (сентябрь 2008 г .) / отв. ред. А.И. Коробеев. — Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2009. -С. 432-436.

12. Холкина, М.Г. Гражданско-правовая защита прав инвесторов в сфере учета прав на эмиссионные ценные бумаги / М.Г. Холкина // Вестник ВГУЭС — территория новых возможностей: научный журнал. -Владивосток: ВГУЭС, 2009. -№ 1 (1). — С. 188-194.