Роль деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Главная > Реферат >Экономика

Глава 1. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг 3

1.1. Коммерческие банки и РЦБ — альтернатива 4

Глава 2. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг 6

2.1. Эмиссия ценных бумаг коммерческим банком 6

2.2. Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов 10

2.3. Выпуск банками собственных векселей 11

2.4. Инвестиции банков в ценные бумаги 14

Глава 3. Проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков 19

Список литературы и используемых ресурсов: 22

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой.

Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. Коммерческие банки играют огромную роль на рынке ценных бумаг.

Именно по этим причинам я выбрал эту тему курсовой работы. На мой взгляд, она очень актуальна в так как коммерческие банки являются неотъемлемой частью рынка ценных бумаг.

Целью моей работы является рассмотрение условий выпуска ценных бумаг коммерческих банков и видов деятельности этих банков на рынке ценных бумаг.

Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:

определить понятие рынка ценных бумаг;

определить роль банка на рынке ценных бумаг;

изучить условия выпуска ценных бумаг коммерческими банками;

рассмотреть инвестиционную и профессиональную деятельность банков;

определить проблемы и указать перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков.

Глава 1. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг. В разных странах место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем не менее, можно сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.

Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.

Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д. Создавая сеть заграничных инвестиционно-банковских филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами. Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности. Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность [см. список исп. лит. 1].

1.1. Коммерческие банки и РЦБ — альтернатива

Коммерческие банки — активные участники рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, основанный на деньгах как на капитале, называется фондовым рынком, образующий большую часть рынка ценных бумаг.

Возникновение фондового рынка с ее первых шагов подразумевало угадывание будущего, а точнее, угадывание будущих изменений курсов всех продаваемых ценных бумаг.

Правовой статус банков позволяет им соединять в себе функции всех трех основных субъектов фондового рынка: эмитента, владельца ценных бумаг, профессионального участника (смотри рисунок 1). В соответствии с Законом РФ «О банках и банковской деятельности» коммерческим банкам на фондовом рынке разрешено выпускать, хранить ценные бумаги, вкладывать средства в ценные бумаги, осуществлять куплю-продажу акций и других ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем их котировок, управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление), выполнять посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в качестве финансового брокера, выступать участниками биржевой торговли, предлагать депозитарные услуги, трастовые операции, и осуществлять другие функции. [см. список исп. лит. 1].

Роль деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Можно говорить то том, что период в нашей стране стал существенным испытанием для ее банковского сектора. Сегодня вопрос о перспективах его развития и работы является особенно актуальным. На сегодняшний день степень неопределенности экономики России до сих пор является достаточно высокой. Современные банки – это определенные коммерческие банки, которые занимаются обслуживанием предприятий и населения. Законодательство современных стран относит к основным клиентам коммерческого банка различных, как физических, так и юридических лиц, открывших свой счет в коммерческом банке, заключивших с банком определенный юридический договор. Хотелось бы отметить, что современные банки развитых стран сегодня выполняют различные операции для определенного удовлетворения ключевых финансовых потребностей своих клиентов, начиная от какого-либо мелкого вкладчика, и заканчивая крупнейшими компаниями. Крупнейшие банки на сегодняшний день предлагают своим различным клиентам примерно 300 видов разнообразных операций, а также услуг. Об определенных современных банковских услугах речь идет лишь в рамках современных взаимоотношений вида «клиент – банк». То есть наличие клиента в данной ситуации дает определенную возможность рассматривать все операции коммерческого банка как его ключевые услуги. Современный рынок ценных бумаг или же так называемый фондовый рынок – это составная часть всего финансового рынка. На нем активно оборачиваются разнообразные ценные бумаги. Вообще история данного рынка насчитывает множество столетий. Центральное место на современном рынке ценных бумаг сегодня занимают банки. Все это, в первую очередь, связано с некоторым сочетанием инвестиционной и эмиссионной, а также посреднической деятельности на данном рынке, обширным перечнем различных ценных бумаг, с которыми банки могут осуществлять какие-либо операции. Данное положение – это характерная особенность всех коммерческих банков РФ, которые существенно отличаются от коммерческих банков современных развитых государств стран. Таким образом, можно сказать, что изучение роль современных коммерческих банков на определенном рынке ценных бумаг России представляет на сегодняшний день большой интерес. Все это обуславливает актуальность темы данной курсовой работы. При написании курсовой работы использовались научные труды таких ученых и исследователей, как Базина А.С., Галанов В.А., Егорова Н.Е., Ершов М., Косаренко Н.Н., Нуреев Р.М. и некоторых других. Целью курсовой работы является изучение определенной роли коммерческих банков на современном рынке ценных бумаг России. Исходя из поставленной цели, можно выделить следующие задачи: — рассмотреть сущности и деятельность коммерческих банков; — изучить понятие и виды рынка ценных бумаг; — рассмотреть коммерческие банки на современном рынке ценных бумаг; — провести анализ основных показателей рынка ценных бумаг в РФ; — рассмотреть государственное регулирование деятельности банков на рынке ценных бумаг в РФ; — выделить проблемы и рассмотреть потенциал коммерческих банков на рынке ценных бумаг России. Объектом исследования являются основные направления работы коммерческих банков на современном рынке ценных бумаг РФ. Структурно курсовая работа представлена введением, двумя главами, заключением и списком литературы. Во введении ставится ключевая цель и задачи работы. В первой главе рассматриваются теоретические основы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Во второй главе проводится анализ роли коммерческих банков на рынке ценных бумаг в РФ. В заключении делаются основные выводы по итогам работы.

Современные коммерческие банки, которые обслуживают различные предприятия и учреждения, выполняют множество определенных операций. Они привлекают денежные вклады населения и депозиты, они активно осуществляют определенное кассовое обслуживание, производят различные расчеты по поручениям всех своих клиентов, определенных банков-корреспондентов. Современные коммерческие банки – это составная часть всей определенной банковской системы. То есть они должны всегда обеспечивать определенными кредитными ресурсами своих клиентов. Различные программы социально- экономического развития страны, региона, которые намечены для осуществления и активного развития ключевых отраслей экономики, также могут обеспечиваться определенными средствами коммерческих банков. Хотелось бы отметить, что в самом общем виде рынок ценных бумаг определятся именно как совокупность некоторых экономических отношений по поводу выпуска, а также обращения различных ценных бумаг между всеми его участниками. Сегодня в РФ регулирование рынка ценных бумаг закрепляется в Законе под названием «О рынке ценных бумаг». Именно в данном смысле определенное понятие рынка ценных бумаг вообще не отличается, а также не может отличаться от понятия рынка другого товара, к примеру, нефти. Можно говорить, что на сегодняшний день современные коммерческие банки осуществляют различные операции с какими-либо ценными бумагами на таких основных направлениях, как: определенные эмитенты различных ценных бумаг; инвесторы; определенные посредники, выполняющие различные операции с какими- либо ценными бумагами именно в интересах, а также по поручению потребителей. Совершенно новой формой работы банков на определенном рынке ценных бумаг является оказание различных консультационных услуг по определенному кругу вопросов, которые связаны с инвестированием части капитала в различные финансовые активы. Можно сказать, что определенные консультационные услуги основываются на внутренней информационной системе банков. Она дает возможность проводить анализ некоторого соотношения между определенными доходами, а также рисками разных активов, составлять для всех клиентов различные алгоритмы покупки, а также формирования определенного портфеля ценных бумаг с обязательным учетом некоторой динамики их доходности. Государство на сегодняшний день занимается регулированием работы банков на рынке ценных бумаг в РФ. Определенной формой современного государственного регулирования работы банков на современном рынке ценных бумаг можно назвать установление некоторых обязательных нормативов. Их действие, в первую очередь, направлено именно на уменьшение рисков всех проводимых ими различных операций. Можно сказать, что для разрешения всех проблем, которые возникают сегодня у банков, нужно сделать следующее: преодолеть все последствия разразившегося мирового финансового кризиса. Вообще для всего этого Правительство страны и ЦБ РФ в тандеме должны последовательно проводить высокоэффективную политику, направленную именно на преодоление различных кризисных явлений во всей банковской системе РФ.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это часть финансового рынка, на котором банки являются одними из основных субъектов. Коммерческие банки исторически были первым и учреждениями, которые начали специализироваться на операциях с ценными бумагами. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты — ценные бумаги.

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Модели рынка ценных бумаг

В настоящее время существуют три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников.

1.Небанковская модель (США) – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

2.Банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки.

3.Смешанная модель (Япония, Россия) – посредниками являются как банки так и небанковские компании.

Цели, которые преследуют банки, осуществляя операции с ценными бумагами, вытекают из самой природы и роли, которую они играют н а финансовом рынке. Ценные бумаги служат средством для достижения главной цели — получения прибыли. Они расширяют возможности банков по организации денежно-кредитных отношений, усиливают рыночный характер их деятельности. Стандартность и серийность, способность интенсивно обращаться на финансовых рынках обусловливают привлекательность ценных бумаг для банков, помогают обеспечивать их ликвидность.

Виды деятельности банков на рынке ценнымх бумаг

Банкам на рынке ценных бумаг разрешены почти все проводящиеся здесь операции (сделки). Они могут:

— выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;

— вкладывать средства в ценные бумаги;

— управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);

— выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;

— оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционное консультирование);

— организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;

— выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» российские коммерческие банки имеют право выступать в роли финансовых посредников на рынке ценных бумаг. Банки, получившие соответствующие лицензии от ФСФР, могут выполнять следующие профессиональные функции на РЦБ.

Функции финансового брокера — это посреднические (агентские) функции, состоящие в купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения. При этом банк может выполнить поручение клиента одним из следующих способов: осуществить сделку на бирже; купить ценные бумаги у клиента для собственного портфеля или продать имеющиеся у него ценные бумаги клиенту. В том случае если заявка клиента касается котирующихся на официальном рынке акций, то такие сделки совершаются, как правило, на биржах.

Под дилерской деятельностью понимается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Следует заметить, что центральные банки являются, как правило, основными дилерами по государственным ценным бумагам. В настоящее время центральные банки через рынок ценных бумаг оказывают воздействие на денежный рынок и рынок капиталов.

Банки могут заниматься организацией выпуска ценных бумаг. Осуществляя эмиссию ценных бумаг, предприятия обычно прибегают к услугам посредников-банков, имеющих необходимый опыт и возможности: квалифицированный персонал, сеть отделений и филиалов, позволяющих расширить круг инвесторов.

Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств, которая включает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, подготовку бухгалтерских документов, зачет взаимных обязательств, расчеты по ним. Расчеты по операциям с ценными бумагами осуществляются на основании договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых банк производит расчеты.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на них, именуется депонентом. Между депозитарием и депонентом заключается депозитарный договор (договор о счете депо), регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности.

Банки могут заниматься деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Такой деятельностью признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценным и бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Соответственно банки имеют право:

-инвестировать в портфели акций небанковских компаний (в том числе обеспечивая контрольное влияние косвенно, через дочерние организации);

— учреждать небанковские инвестиционные институты;

— учреждать компании, специализирующиеся на учете и хранении ценных бумаг, а также на расчетах и платежах по операциям с ними (депозитарные и клиринговые институты);

— учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т.п.). Указанные виды деятельности охватывают почти весь круг возможных операций с ценными бумагами за собственный счет и по поручению клиента.

Отдельные работники банка могут получить статус специалиста финансового рынка, под которым применительно к кредитным организациям понимаются:

1) Лица, руководящие текущей деятельностью организации, действующей на финансовом рынке (руководитель и/или заместитель руководителя структурного подразделения, в должностные обязанности которого входит непосредственное осуществление деятельности на финансовом рынке, включая структурное подразделение, осуществляющее функции внутреннего учета в организации).

2) Контролер (работник кредитной организации, действующей на финансовом рынке, отвечающий за внутренний контроль в организации).

3) Специалист, который может оказывать консалтинговые и информационные услуги по операциям с ценными бумагами, инкассировать ценные бумаги.

Классификация операций с банков с ценными бумагами

В самом общем плане операции банков с ценными бумагами можно разделить (по разным критериям) на следующие группы и подгруппы:

— фондовые и коммерческие;

— эмиссионные, торговые, сохранные, гарантийные, доверительные, залоговые;

— собственные и клиентские.

Более детально операции (действия) коммерческих банков с ценными бумагами и иными инструментами можно классифицировать на ряд видов на основе также разных критериев, указанных ниже.

По критерию назначения операции (действия):

2. По критерию того, в какой части баланса отражается операция с ценными бумагами:

3. По критерию срочности:

— краткосрочные операции (от нескольких часов до одного года);

— среднесрочные операции (от одного года до пяти лет);

— долгосрочные операции (5—30 лет);

— бессрочные операции (без фиксации срока).

4. По критерию цели проведения операции:

— операции управления собственным капиталом; операции привлечения ресурсов;

-операции управления долгом;

— операции управления ликвидностью;

— операции управления средствами клиентов;

— операции управления рисками;

— операции управления кредитным портфелем;

— операции в целях обеспечения возврата размещенных денежных ресурсов;

— операции по поручению клиентов;

— хранение и учет прав на ценные бумаги;

— операции инкассирования ценных бумаг.

5. По критерию лежащей в основе операции ценной бумаги (инструмента):

— операции с акциями;

— операции с облигациями;

— операции с векселями;

— операции с чеками;

— операции с депозитарными расписками;

— операции с производными инструментами;

— операции со вспомогательными ценными бумагами.

6. По критерию валюты, в которой номинированы (выпущены) ценные бумаги:

— операции в национальной денежной единице;

— операции в иностранной валюте;

— операции в международных денежных единицах.

7. По критерию способа начисления текущего дохода:

— операции с дисконтными ценными бумагами;

— операции с купонными ценными бумагами;

— операции с дивидендными ценными бумагами;

8. По критерию того, в чьих интересах проводятся операции (кто является собственником инвестиций в ценные бумаги):

— собственные операции банка;

— операции для клиентов (включая операции доверительного управления).

Операции коммерческих банков на РЦБ многогранны. Более того, в последнее десятилетие отмечается в качестве общемировой тенденции рост как числа инструментов РЦБ, так и операций, проводимых с ними коммерческими банками.

Роль деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

В период становления рыночной экономики в России процессы приватизации, создание новых коммерческих структур, краткосрочное инвестирование способствуют развитию рынка ценных бумаг. Основная цель рынка ценных бумаг – аккумуляция финансовых ресурсов и их перераспределение путём совершения разнообразных сделок между участниками рынка. При этом для совершения всех этих операций требуются ценные бумаги, т.е. рынок ценных бумаг является посредником между инвесторами и эмитентами ценных бумаг. На сегодняшний день рынок ценных бумаг недостаточно развитый, но с быстро нарастающими объёмами операций. Поэтому тема достаточно актуальна в условиях современного развития России. Рынок ценных бумаг в России — это молодой динамичный рынок с разнообразными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной инфраструктурой. Степень воздействия рынка ценных бумаг на экономику страны определяется как степенью развитости самого рынка ценных бумаг, так и внешними факторами, при этом потенциал рынка ценных бумаг реализуется вместе с развитием механизмов рынка ценных бумаг. Коммерческие банки, как универсальные кредитно-финансовые институты, являются участниками рынка ценных бумаг. Банки, осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность, в качестве финансовых посредников и профессиональных участников. Коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг, как эмитентами, выпускающими свои собственные акции, векселя, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, так и в роли инвесторов, приобретающих ценные бумаги за свой счёт. А также в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг – брокеров, дилеров, депозитариев, управляющих, клиринговых организаций. Непосредственно сами банковские облигации не пользуются в России большим спросом и популярностью на рынке ценных бумаг, в то время как в мире, они занимают значительное место на финансовом рынке. На современном этапе – большинство банков занимается совершенствованием и разработкой новых инвестиционных инструментов и вексельных программ. Цель данной курсовой работы — рассмотреть деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг. Поставленная цель исследования определила основные задачи: — дать определение рынка ценных бумаг, рассмотреть его структуру и функции; — рассмотреть государственное регулирование рынка ценных бумаг; — рассмотреть теоретические основы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг; — проанализировать виды деятельности и виды операций проводимых Сбербанком России с ценными бумагами; — изучить особенности функционирования и перспективы развития рынка ценных бумаг в России. В качестве объекта исследования выступает деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Предметом курсовой работы является исследование роли коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Степень разработанности проблемы. Исследованию теоретических и практических проблем формирования эффективного рынка ценных бумаг и роли российских коммерческих банков на РЦБ посвятили свои работы Е. Жуков, Б. Кузнецов, О. Вогман, А. Волкова, Н. Гиблова, Ю. Семернина, О. Сердцева, И. Федоренко и др. Основными методологическими и информационными источниками в написании курсовой работы послужили основные нормативно-законодательные акты, учебная и научная литература, а так же сайты Интернет.

Рынок ценных бумаг – это комплексная система отношений физических и юридических лиц, в основе которой лежат операции, связанные с выпуском, погашением и обращением ценных бумаг. Основная цель рынка ценных бумаг – аккумуляция финансовых ресурсов и их перераспределение путём совершения разнообразных сделок между участниками рынка. При этом для совершения всех этих операций требуются ценные бумаги, т.е. рынок ценных бумаг является посредником между инвесторами и эмитентами ценных бумаг. Коммерческие банки, как универсальные кредитно-финансовые институты, являются участниками рынка ценных бумаг. Банки, осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность, в качестве финансовых посредников и профессиональных участников. Коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг, как эмитентами, выпускающими свои собственные акции, векселя, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, так и в роли инвесторов, приобретающих ценные бумаги за свой счёт. А также в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг – брокеров, дилеров, депозитариев, управляющих, клиринговых организаций. Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок и вторичный. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг — основополагающие понятия для любого биржевого торговца. Первичный рынок ценных бумаг подразумевает также полное отсутствие контроля эмитента над дальнейшей судьбой реализованных им акций. В свою очередь, государству гораздо выгоднее реализовывать свои ценные бумаги именно через крупные фонды, поскольку те, отлично владея конъюнктурой рынка, способны составить привлекательный эмиссионный проект, гарантирующий максимальное извлечение прибыли. Таким образом, очевидным становится вывод о том, что первичный рынок ценных бумаг сегодня – это место непосредственного взаимодействия эмитента и покупателя, в качестве которого здесь чаще всего выступают крупные фондовые игроки, обладающие широкой брокерской сетью для дальнейшей реализации акций. Итак, в современной экономической науке вторичный рынок ценных бумаг – это сложная система взаимоотношений между обладателями ценных бумаг, не являющимися их эмитентами, по передаче или отчуждению права собственности на размещённые ранее на первичном рынке акции. Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется во всех видах деятельности и происходящих на нем операциях: инвестиционных, эмиссионных, спекулятивных, посреднических, трастовых, залоговых и т.д. Таким образом, состояние фондового рынка показывает, насколько высок потенциал экономики и экономической системы в целом. И что важно, рынок ценных бумаг прогнозирует экономику реально существующую, ее поведение. Фондовый рынок имеет значительную, а в рыночной экономике -незаменимую, роль двигателя инновационного прогрессивного развития, сильного стимулятора притока капиталов. А также роль регулятора действия тех сил, которые стремятся препятствовать установлению экономического равновесия. Государство обязано сформировать долгосрочную концепцию относительно будущего развития рынка ценных бумаг, должно найти пути объединения ресурсов государства и частного капитала, чтобы оперативно выработать, а также упорядочить ряд нормативно-правовых актов. Так, например, образование на современном этапе развития отечественного рынка ценных бумаг единой биржевой системы станет сильным и действенным фактором для быстрого поднятия его эффективности.